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65亿巨款，“四個半”項目，寂静已久的海内主题公园市場再次傳来本錢的声音。不外此次不是投資，而是卖子。10月18日，海洋公园界的“一哥”海昌海洋公园颁布發表向私募基金出售4+1個主题公园項目標股权，以减缓公司的資金压力。海昌方面暗示，這次買卖後将重要發力上海及三亚項目，走輕資產運营的門路。但是，利润低，難“叫價”一向是海内主题公园輕資產運营的瓶颈。卖掉多年惨淡經营的項目後，海昌的“来日诰日”该向那邊落子？
出售近對折主题公园
海昌仍是卖子了。
疫情以後，主题公园里已好久不聞“錢味兒”了。上周五，海昌海洋公园控股有限公司（如下简称“海昌海洋公园”）股票忽然停牌，業界對此眾说纷纷。仅曩昔了一個周末，靴子就正式落地。
停牌後的第一個買卖日，海昌海洋公园颁布發表與私募股权基金MBK Partners告竣系列协定，内容包扩股权交易、品牌授权、過渡辦事等一揽子内容，公司股票也于當日正式复牌。按照通知布告，這次買卖海昌海洋公园将出售旗下武汉、成都、天津和青岛4個主题公园項目100%股权及郑州在建主题公园項目66%的股权，且并没有附带產权包袱，買卖對價65.3亿元。
详细来看，上述方针权柄重要經由過程大連出售、郑州出售两部門構成，预期在本年底完成交割。此中大連價格為6珪藻土牆面,0.8亿元，包含初始價格25.4亿元、所需承當對卖方股东的應付金錢11.5亿元、22.1亿元融資性貸款、1.45亿元類债務欠债、卖方赐與的動物租赁選擇权價格3000万元。郑州價格部門為4.5亿元。
對付這次買卖，海昌海洋公园相干卖力人奉告新旅界（LvJieMedia），将来上述五個項目仍将沿用海昌品牌；同時焦點辦理團队、员工步队也會連结不乱。
值得一提的是，除65.3亿元的買卖價，两邊還商定了事迹嘉奖。此中，已運营的主题公园若年内EBITDA（税息折旧及摊销前利润）即是或跨越4亿元，MBK Partners将付出海昌1亿元的嘉奖费；郑州項目若能于2023年末前開業并投入運营，海昌海洋公园也将得到3亿元嘉奖。若全数事迹预期都可實現，海昌海洋公园可喜提7亿元嘉奖，约占其2020年業務总收入的60%。
新旅界（LvJieMedia）盘問發明，此前海昌海洋公园共運营11個主题樂土。也就是说，這次海昌一举出售了本身近對折的主题公园項目，此中武汉海昌极地海洋公园、成都海昌极地海洋公园、天津海昌极地海洋公园、青岛海昌极地海洋公园均已運营逾10年。
意欲作甚？
一次性卖掉近對折“身家”，如斯大的手笔，鼻炎藥膏,海昌到底想做甚么？新旅界在官方通知布告中發明，海昌给出的来由有三個，别離是：主题公园市場呈現替换性竞争敌手，必要增长投資進级革新；疫情以来公司經受了较高的欠债及吃亏；郑州項目要顺遂開業最少還需18個月的時候，和逾12亿元的投資，開辟面對挑战。
去繁就简，海昌海洋公园碰到的問题實在可以总结為一個字：“錢”。
大連海昌團體董事局主席王旭光
本年7月，在新旅界主理的第五届中國文旅財產年會上（往期回首：文旅財產加快迈向新款式 這些變量和應答之道不成不知），大連海昌團體董事局主席王旭光暗示，“作為民营企業，咱们在曩昔两年内投入了70亿元在新項目上，有很大的資金压力。碰到新冠疫情這類环境，現金流平安很是首要。像海昌海洋公园這類重資產的贸易運营模式，有很是高的谋劃門坎，由于咱们有85%的本錢，不管公园開不開門、有無旅客都是要產生的，這是咱们行業的特色。”
新旅界盘問財报發明，2020年海昌海洋公园業務总收入為11.68亿元，吃亏14.52亿元；本年上半年業務总收入為13.24亿元，吃亏2.77亿元。固然吃亏同比有所收窄，但昂扬的欠债照旧讓人喘不外气。详细来看，2019年、2020年及本年上半年kubet,，海昌海洋公园净欠债比率别離為135.9%、228.0%及262.1%；2021年上半年折旧與摊销约為2632万元，同期毛利润為4.94亿元，但仅利錢付出就达3.07亿元。
在中國主题公园钻研院院长林焕杰看来，對遭受危机的海昌海洋公园来讲，出售部門資產已是當前的“最优解”。他暗示，海昌除痣藥膏,一向以来都以重資產投資為主，特别是疫情前，為包管上海和三亚項目顺遂開業花了很多資金，如今能經由過程出售資產的方法回笼一大笔錢，除解决债務危机，也能够為企業後续成长規避危害。不外他也指出，固然買卖两邊均暗示收購代價合适市場近况，但一座大型主题公园要扶植落地就需近20亿元的投資，4座正常運营的主题公园作價六十几亿元，代價简直不高。
“低價”出售的暗地里也有必定的現實环境考量。景鉴智库開創人周鸣岐就暗示，海昌海洋公园暗地里并無地財產務或强有力的本錢支持，短時間内文旅財產另有多現金板,大危害還是個未知数，與其守着吃亏項目，還不如“勇士断腕”，集中气力成长优良資產，培育气力後再“缓缓图之”。
“来日诰日”若何结構？
動静一經公布，最早给出回應的是股市。10月18日一早，海昌海洋公园停牌几日的股票正式复牌，股價開盘涨超15%。但是，開盘不久股價就遇冷，截至當日收盘跌幅达19.57%。固然股價跌幅较大，但多位業内助士均對這次收購持樂觀立場。
林焕杰奉告新旅界，固然國際本錢参與中國主题公园的征象時有呈現，但彻底“接盘”重資產公园的环境仍是少见。“一方面，外資看中了海内規复较快的文旅市場和潜伏客源。中國主题公园和外洋主题公园的一個很大區分就是客源。外國主题公园大多寄托外洋旅客，但我國主题公园的客群大可能是内部自生，韧性和粘度都相對于较高。”林焕杰称，“另外一方面，海昌颠末几年的成长也堆集其了品牌知名度，外資能收購項目也暗示其對海洋公园将来的市場空間，消费接管度是承認的。”
那末，這次出售資產後，海昌海洋公园的下一步“操持”又是甚么？据该公司相干卖力人先容，将来公司将重點晋升上海主题公园二期及三亚主题公园的配套举措措施，晋升重點項目標收入及红利能力。對此，多名專家均阐發指出，上海有充沛的客流和政策上風，同時比年来很多國際知名品牌，如迪士尼、樂高樂土等纷繁落子上海，形成為了较好的財產集群。海昌作為互补業态，客群春秋跨度高，在上海加码结構有很大上風。
業内助士则認為，這次買卖反應了海昌计谋標的目的的重大调解。從以往項目不丢脸出，此前海昌海洋公园更偏向在天下“各處着花”，這次调解後重心较着向重點都會紧缩。另有知恋人士流露，将来海昌海洋公园大要率不會再選擇自行出資结構重資產，而是守着已有項目，测验考试“輕装上阵”。
輕資產怎样玩？
至于企業多次提到的輕資產運营，按照通知布告，海昌海洋公园規劃五年内投入约700百万元成长輕資財產務，此中约200百万元用于IP開辟，和咨询参谋類和運营減肥藥,辦理類营業的市場推行；约200百万元用于都會休闲類室内遊樂產物的研發和市場结構；300百万元用于人力資本成长和生物质源储蓄。
對此，林焕杰阐發指出，海昌卖脱手上運营受阻的財產後就有了做輕資產的前提，谋劃压力削减後可以将重心调至品牌和產物打磨，将上海的項目打造為“样本”，将来也可在园區植入一些體验性的項目，做一個综合類的主题公园，為其輕資產運营做模板。
不外，多名業内專家均暗示，固然這条路是很多主题公园的终极“归宿”，但也不是所有的企業都合适前提，必要有成熟的贸易運营模式，较高的品牌贸易知名度和强势的辦理输出能力做支持。此外，海内主题公园缺少知名IP，能出售的不過就是前期的计劃選址，供给装备，後期運营再赚上一票，可红利空間较小。
難以红利，為什么企業還多次向此轉型？周鸣岐奉告新旅界，严酷来讲輕資產仍是有必定的可操作空間。“中國主题公园玩家很少，此中有自立常识產权，陈規模的更少。此外主题樂土的進入門坎很高，特别是海洋動物類的公园，對企業的技能含量请求更高。新入局的投資方很難本身搭建起完备的運营链，是以海昌海洋公园要做輕資產仍是有市場需求的。” |
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發表於 2024-6-6 19:28:51
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